Среди новых размещений мы с вами выделяем выпуски облигаций Самолёта (с купонной доходностью 13.25%) и Белуги (11.1%).
Мы провели анализ лучших предложений новых выпусков облигаций по соотношению доходность-риск
Один из критериев отбора – посленалоговая доходность выше ставок по банковским депозитам на 2 п.п.: сейчас банки предлагают около 8%.
Также эксперты клуба оценили кредитные риски эмитентов.
При оценке кредитных рисков обращали внимание на:
- долговую нагрузку (долговая нагрузка = чистый долг/EBTDA, где чистый долг — это корпоративный долг компании за вычетом имеющихся у нее на балансе денежных средств): чем она ниже, тем ниже кредитный риск;
- цикличность отрасли эмитента: чем менее циклична отрасль, в которой работает эмитент, тем меньше его бизнес страдает от спадов в экономике и тем ниже кредитный риск.
По критерию доходность/риск интереснее других выглядят облигации Самолета (самая высокая доходность, низкая долговая нагрузка, высокая цикличность компенсируется гос. поддержкой) и Белуги (доходность средняя, долговая нагрузка и цикличность низкие).
Почему корпоративные облигации?
Более высокая доходность, чем депозиты в банках (депозиты в банках дают около 8%, а облигации после вычета НДФЛ более 10.5%). В текущих обстоятельствах непредсказуемости/отмены дивидендов корпоративные облигации дают более предсказуемую доходность, чем дивидендные акции.
Спекулятивный потенциал роста. Инфляция замедляется (в экономике даже дефляция), а значит ЦБ продолжит снижать ставку. Ставка ЦБ сегодня 9.5%, если ЦБ снизит ставку до 5% в следующие 1-2 года, то облигации с купонной доходностью 12-13% можно будет продать на 10% выше цены размещения.
Почему первичные размещения?
Хорошая точка входа в облигации — это участие в размещениях, на размещениях эмитенты обычно дают премию по доходности. Позже премия сокращается за счет роста цены облигации.
Наш с вами выбор — первичные размещения облигаций Белуги и Самолёта.
Подать заявку на участие в размещении Белуги можно до 14:30 (МСК) 8 июля 2022 года, Самолёта – до 14:30 мск 12 июля 2022 года
